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Pasqal entre au Nasdaq avec 360 M$ : première cotation française dans le quantique

360 M$28.08.26Introduction Nasdaq (SPAC)
Pasqal entre au Nasdaq avec 360 M$ : première cotation française dans le quantique
Analyse

Pasqal entre au Nasdaq avec 360 M$ : première cotation française dans le quantique

L'essentiel. Pasqal, startup française spécialisée dans l'informatique à atomes neutres, a rejoint le Nasdaq le 28 août 2026 via une fusion avec le SPAC Bleichroeder Acquisition Corp. II. La transaction dégage 360 millions de dollars de trésorerie disponible à la clôture pour une valorisation pre-money de 2 milliards de dollars. C'est la première cotation d'une société de calcul quantique française sur un marché américain — et un signal fort dans la course mondiale au quantique utile.

À retenir

  • 360 M$ disponibles à la clôture, dont 200 M$ via des convertibles engagés avant l'opération (Pasqal, communiqué de presse, 28 août 2026).
  • Valorisation pre-money : 2 milliards de dollars — licorne confirmée au moment de l'introduction.
  • 7 QPU (quantum processing units) opérationnels à ce jour ; 3 unités supplémentaires en cours de déploiement (Maddyness, 28 août 2026).
  • Plus de 25 clients commerciaux actifs : Nvidia, Thales, CMA CGM, Saudi Aramco, Crédit Agricole CIB, LG Electronics, OVHcloud.
  • 275 employés dont 70 PhDs — ratio de recherche parmi les plus élevés du secteur deeptech français.

Ce que fait Pasqal

Pasqal conçoit et opère des ordinateurs quantiques basés sur des atomes neutres. La technologie consiste à piéger des atomes individuels dans des réseaux laser — une approche qui permet d'augmenter le nombre de qubits sans les problèmes de bruit qui pénalisent les architectures supraconductrices de Google ou IBM.

Le principe des atomes neutres a été validé par les travaux d'Alain Aspect, prix Nobel de physique 2022 et cofondateur de Pasqal. L'entreprise exploite cette base théorique dans un produit industriel : des QPU accessibles en cloud, déployables aussi en on-premise pour les clients qui ont des contraintes de souveraineté.

Les cas d'usage actuels couvrent trois verticaux : l'optimisation combinatoire (logistique, finance, transport maritime), la simulation moléculaire pour la chimie des matériaux, et la modélisation de risques financiers complexes. CMA CGM travaille sur l'optimisation de ses routes de frêt. Crédit Agricole CIB explore des modèles de valorisation d'actifs. Saudi Aramco teste des simulations de réservoirs pétroliers.

Le positionnement de Pasqal face à la concurrence est clairement B2B enterprise : pas de grand public, pas de cloud généraliste. La société opère en partenariat avec Nvidia (accélération hybride CPU-GPU-QPU) et IBM (Quantum Network), ce qui l'intègre dans les deux ecosystèmes HPC dominants — une position rare pour une startup européenne.

Les unités sont fabriquées à Palaiseau, en Île-de-France, dans une usine propre à Pasqal. Le modèle mixte — accès cloud et déploiement physique — distingue Pasqal de concurrents comme IonQ ou Rigetti, qui misent exclusivement sur le cloud.

Détails de l'opération

  • Montant disponible à la clôture : 360 M$ (environ 325 M€)
  • Date de cotation : 28 août 2026
  • Type d'opération : Fusion SPAC (Bleichroeder Acquisition Corp. II) — introduction au Nasdaq, tickers PSQL / PSQLW
  • Valorisation pre-money : 2 milliards de dollars
  • Structure du financement : trésorerie du SPAC + 200 M$ en capital converti engagé avant la clôture
  • Total levé depuis 2019 : plus de 340 M€ (seed 2,5 M€ en 2020 via Quantonation, Série B 100 M€ en 2023 via Temasek, puis SPAC)
  • Siège : Massy — Palaiseau (Essonne, Île-de-France)
  • Fondateurs : Alain Aspect (Nobel de physique 2022, président non-exécutif du conseil), Georges-Olivier Reymond (CEO), Antoine Browaeys, Thierry Lahaye et Christophe Jurczak — tous issus du laboratoire Charles Fabry (Institut d'Optique / CNRS)
  • Usage des fonds : déploiement mondial de la plateforme quantique, production de QPU supplémentaires, expansion commerciale internationale, R&D sur les générations suivantes d'atomes neutrales

Pourquoi cette opération compte

Ce n'est pas une levée de fonds classique — c'est une bascule de statut. Pasqal passe d'une startup deeptech soutenue par des fonds institutionnels à une société cotée, soumise aux obligations de transparence des marchés publics américains.

Première lecture : la liquidité pour les actionnaires historiques. Bpifrance, Temasek, Quantonation, et les investisseurs de la Série B disposent désormais d'une sortie possible sur un marché liquide. Le calendrier — moins de trois ans après la Série B à 100 M€ — est rapide pour une entreprise deeptech. Cela reflète à la fois la pression des fonds sur leur cycle de vie et la fenêtre étroite d'opportunité ouverte par l'engouement des marchés américains pour le quantique en 2025-2026.

Deuxième lecture : les 360 M$ de trésorerie sont du capital patient. Dans le quantique, la feuille de route hardware se compte en années. Pasqal doit maintenir un avantage technologique face à des concurrents comme IonQ (cotée depuis 2021), Quantinuum (filiale d'Honeywell), ou le programme Google Quantum AI. Avec deux à trois ans de runway selon les déclarations du CFO Stéphane Rougeot, la société a le temps de déployer davantage de QPU et de signer les contrats commerciaux pluriannuels qui valideront son modèle.

[UNIQUE INSIGHT] La cotation Nasdaq avant Euronext n'est pas un hasard. Le marché américain valorise la profitabilité future des deeptech quantiques sur des multiples de revenus anticipés que le marché parisien n'offre pas aujourd'hui. Mais Pasqal a annoncé une double cotation sur Euronext Paris dans les prochains mois. Ce séquençage — d'abord New York, puis Paris — est une stratégie de légitimation : la valorisation américaine devient le plancher de référence pour le marché français. C'est le même script qu'OVHcloud en 2021, mais dans l'ordre inverse de valeur perçue. Le signal envoyé à la French Tech : le quantique français peut s'afficher à 2 milliards de dollars avant même d'être rentable, à condition d'avoir la science et les clients pour le justifier.

Ce que cette opération révèle du marché quantique en 2026

La cotation Pasqal n'est pas isolée. Elle s'inscrit dans un mouvement global qui redessine les contours du secteur.

La fenêtre de cotation quantique est ouverte — pour combien de temps ?

IonQ a ouvert la voie en 2021 via SPAC. D10x, QuEra, Quantinuum ont suivi des trajectoires d'introduction en 2025. En 2026, le marché américain valorise encore les promesses technologiques du quantique sur des multiples élevés — mais cela peut se refermer rapidement si les démonstrations d'utilité restent limitées. Pasqal a choisi le bon moment : 7 QPU opérationnels et 25 clients réels donnent une surface commerciale suffisante pour rassurer des investisseurs publics. Les acteurs encore privés qui hésitent voient la fenêtre se réduire à mesure que les attentes des marchés se formalisent autour de métriques de revenus, pas seulement de qubits.

L'atome neutre s'impose comme architecture de référence

Deux des trois entreprises quantiques les mieux capitalisées en 2026 (Pasqal et QuEra) travaillent sur des atomes neutres. Le supraconducteur reste dominant en nombre de qubits (Google, IBM), mais l'atome neutre avance sur la fidélité des portes logiques et la scalabilité à température ambiante partielle. Ce n'est pas encore un standard universel, mais les investisseurs institutionnels commencent à traiter l'atome neutre comme une architecture viable à 5 ans — ce qui change les allocations de capital. Pour les entreprises qui cherchent à tester le quantique, cela signifie que le choix de l'architecture fournisseur va devenir un vrai sujet stratégique, comme le fut le choix du cloud hyperscaler au début des années 2010.

La France produit une infrastructure quantique souveraine de rang mondial

Pasqal fabrique ses QPU à Palaiseau. Alice & Bob (supraconducteur) et Quobly (silicium quantique, qui a levé 115 M€ en 2026) ont leurs équipes et labs en France. Bpifrance est actionnaire dans plusieurs de ces sociétés. Le Plan Quantique de 1,8 Md€ lancé en 2021 a généré un tissu de startups suffisamment dense pour que la France soit maintenant visible à l'échelle mondiale. La cotation Pasqal au Nasdaq est la première preuve externe de cette compétitivité : c'est une validation par le marché, pas par les politiques.

FAQ

Qui sont les fondateurs de Pasqal ?

Pasqal a été fondée en 2019 par cinq personnes issues du laboratoire Charles Fabry (CNRS / Institut d'Optique) : Alain Aspect (prix Nobel de physique 2022, président non-exécutif), Georges-Olivier Reymond (CEO), Antoine Browaeys, Thierry Lahaye et Christophe Jurczak. La société compte aujourd'hui 275 employés dont 70 PhDs (Pasqal, communiqué de presse, août 2026).

Combien Pasqal a-t-elle levé au total ?

Pasqal a sécurisé plus de 340 millions d'euros depuis sa création : un seed de 2,5 M€ en 2020 (Quantonation), une Série B de 100 M€ en 2023 (Temasek lead), puis l'opération SPAC de 2026 qui dégage 360 M$ supplémentaires à la clôture (sources : Pasqal newsroom, The National, Maddyness).

Quels sont les principaux clients de Pasqal ?

Pasqal travaille avec plus de 25 clients commerciaux actifs, parmi lesquels Nvidia, Thales, CMA CGM, Saudi Aramco, Crédit Agricole CIB, LG Electronics et OVHcloud — dans les verticaux logistique, finance et simulation de matériaux (WebSearch, août 2026).

Combien de QPU Pasqal opère-t-elle en 2026 ?

Sept quantum processing units (QPU) sont opérationnels à la date de cotation, avec trois unités supplémentaires en cours de déploiement. Les QPU sont accessibles en cloud et peuvent être déployés en on-premise pour les clients sensibles à la souveraineté des données (Maddyness, 28 août 2026).

À quoi vont servir les 360 M$ levés par Pasqal ?

Selon le CFO Stéphane Rougeot, les fonds couvrent plusieurs années de runway et servent à accélérer le déploiement mondial des QPU, augmenter la capacité de production à Palaiseau, développer la commercialisation internationale et financer la R&D sur les prochaines générations d'atomes neutres. Une double cotation sur Euronext Paris est également prévue dans les prochains mois (Pasqal, communiqué de presse, août 2026).

Sources

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