Morpho lève 175 M$ pour faire passer le crédit mondial on-chain
L'essentiel. Le protocole français de prêt décentralisé Morpho a annoncé le 10 juin 2026 une levée de 175 millions de dollars, co-menée par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, à une valorisation pouvant atteindre 2 milliards de dollars. Particularité : les investisseurs ont acheté le token MORPHO, pas des parts au capital. Le signal est clair : le crédit on-chain vise désormais les banques.
À retenir
- 175 M$ levés, tour co-mené par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital (Fortune, retrieved 2026-06-16).
- Valorisation jusqu'à 2 Md$, via un achat de token MORPHO au prix moyen mensuel — pas une opération en equity classique (CoinDesk, 2026).
- Plus de 11 Md$ de dépôts sur le protocole, utilisé par Coinbase, Galaxy, Anchorage Digital et Bitwise (The Block, 2026).
- Casting d'investisseurs hybride : crypto-natifs (Paradigm, a16z, Variant), gérants d'actifs (Apollo, VanEck, SBI) et capitaux français (Bpifrance, NJJ de Xavier Niel).
Ce que fait Morpho
Morpho est un réseau de crédit ouvert et décentralisé. En clair : un protocole qui permet de prêter et d'emprunter des cryptoactifs sans intermédiaire bancaire, en s'appuyant sur des contrats intelligents déployés sur blockchain. Le cœur technique, Morpho Blue, est un moteur de prêt minimaliste sur lequel d'autres acteurs viennent construire.
L'entreprise, fondée à Paris par Paul Frambot, ne s'adresse pas qu'aux particuliers. Sa cible réelle, ce sont les institutions. Coinbase, Binance, Ledger, Gemini ou Bitpanda utilisent son infrastructure pour proposer des produits d'épargne et de rendement intégrés à leurs propres applications. Morpho fournit la plomberie ; ses partenaires gèrent la relation client.
Cette architecture en trois couches — des marchés de prêt, des coffres (vaults) curés par des gestionnaires comme Gauntlet ou Steakhouse, et une API pour les développeurs — explique le positionnement affiché : devenir l'infrastructure de crédit que les banques et gestionnaires d'actifs pourront brancher sans construire la leur. Le protocole insiste lourdement sur la sécurité, avec des audits signés ChainSecurity, OpenZeppelin et Trail of Bits, et une vérification formelle par Certora. C'est le minimum vital pour convaincre un acteur régulé.
Détails de la levée
- Montant : 175 millions de dollars.
- Date de l'annonce : 10 juin 2026.
- Type : tour de croissance en token MORPHO (les investisseurs achètent le jeton au prix moyen mensuel), et non en actions.
- Co-leads : Paradigm, a16z crypto (Andreessen Horowitz), Ribbit Capital.
- Participants : Apollo, Circle Ventures, VanEck, Variant, Wintermute Ventures, Prelude, IOSG, Hashkey, Mirana, SBI Group, Bpifrance, Ledger Cathay et NJJ Capital (Xavier Niel).
- Valorisation : jusqu'à 2 milliards de dollars.
- Fondateur : Paul Frambot, CEO et co-fondateur (Morpho Labs, France).
- Traction : plus de 11 Md$ de dépôts, environ 3,5 Md$ de prêts en cours.
- Historique : après un tour de 18 M$ mené par a16z et Variant, puis 50 M$ menés par Ribbit en 2024.
- Usage des fonds : accélérer le développement et se positionner comme l'infrastructure technique des banques et gestionnaires d'actifs.
Pourquoi cette levée compte
D'abord par sa taille. Lever 175 M$ dans un marché du capital-risque crypto encore prudent, à une valorisation pouvant atteindre 2 Md$, place Morpho dans une catégorie à part. Deux mois plus tôt à peine, le protocole franchissait le cap du milliard de valorisation. Doubler en huit semaines, ce n'est pas un détail de marché : c'est un changement de statut.
Ensuite par la structure du tour, et c'est là le point le plus intéressant. Les investisseurs n'ont pas pris de parts au capital : ils ont acheté le token MORPHO, au prix moyen mensuel. Cette mécanique en dit long. Elle aligne des fonds institutionnels — Apollo, VanEck, SBI — sur l'actif natif du protocole plutôt que sur une société. C'est un pari direct sur l'usage du réseau, pas sur une sortie en bourse. Quand des gérants d'actifs traditionnels acceptent ce format, c'est que l'exposition au token devient un instrument financier qu'ils savent loger dans leurs portefeuilles.
Enfin par le casting. La table de capitalisation mélange trois mondes qui se parlaient peu il y a trois ans : les fonds crypto-natifs (Paradigm, a16z crypto, Variant), la finance traditionnelle (Apollo, VanEck, le japonais SBI), et des capitaux français de poids (Bpifrance et le NJJ de Xavier Niel). Cette convergence est le vrai message. Citation de Frankie, de Paradigm : « Dans les années à venir, toutes les banques voudront s'exposer. » Le pari assumé, c'est que l'infrastructure de crédit on-chain devienne un fournisseur des banques, pas leur fossoyeur.
Ce que cette levée révèle du marché crypto en 2026
Au-delà de Morpho, ce tour éclaire trois dynamiques de fond du secteur cette année.
Le crédit on-chain passe du spéculatif à l'infrastructure
La DeFi de 2021 vendait du rendement à des particuliers en quête de gains rapides. Celle de 2026 vend de la plomberie à des institutions. Morpho ne cherche pas l'utilisateur final : il cherche à être le moteur invisible derrière les produits d'épargne de Coinbase ou Ledger. Cette bascule vers le modèle « infrastructure as a service » est la tendance qui structure désormais les meilleures levées du secteur.
Les cap tables fusionnent crypto et finance classique
Voir Apollo, VanEck et SBI co-investir aux côtés de Paradigm et a16z n'aurait rien d'évident il y a deux ans. Le signal pour les fondateurs : les gérants d'actifs traditionnels ne regardent plus la crypto depuis la touche, ils prennent des positions en token. Pour qui lève des fonds dans le Web3, la frontière entre investisseurs « crypto » et « TradFi » s'efface — et avec elle, certaines exigences de gouvernance et de conformité montent d'un cran.
La France garde une carte dans la finance décentralisée
Morpho est tricolore, et son tour embarque Bpifrance et Xavier Niel aux côtés des plus gros fonds américains. Dans un écosystème DeFi largement dominé par les États-Unis, voir un protocole français atteindre 11 Md$ de dépôts et lever auprès de Paradigm et a16z confirme que l'Hexagone conserve des champions sur les sujets d'infrastructure. À surveiller : la capacité de ces acteurs à transformer la traction technique en revenus durables, le vrai test des dix-huit prochains mois.
FAQ
Combien Morpho a-t-il levé et auprès de qui ?
Morpho a levé 175 millions de dollars, annoncés le 10 juin 2026. Le tour est co-mené par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, avec la participation d'Apollo, VanEck, Circle Ventures, SBI, Bpifrance et NJJ Capital de Xavier Niel, entre autres.
Quelle est la valorisation de Morpho ?
La levée valorise Morpho jusqu'à 2 milliards de dollars, selon CoinDesk. Le protocole avait franchi le cap du milliard de dollars de valorisation environ deux mois avant cette annonce, soit un doublement en très peu de temps.
Que fait concrètement Morpho ?
Morpho est un réseau de crédit décentralisé permettant de prêter et d'emprunter des cryptoactifs sans banque. Son infrastructure (Morpho Blue, vaults, API) est utilisée par des institutions comme Coinbase, Binance, Ledger et Gemini pour proposer des produits d'épargne et de rendement.
Quelle traction affiche le protocole ?
Morpho dépasse 11 milliards de dollars de dépôts et environ 3,5 milliards de dollars de prêts en cours, selon The Block et Maddyness. Le protocole est utilisé par des acteurs institutionnels comme Galaxy, Anchorage Digital et Bitwise.
Pourquoi un tour en token plutôt qu'en actions ?
Les investisseurs ont acheté le token MORPHO au prix moyen mensuel, et non des parts au capital. Ce format aligne les fonds sur l'usage du protocole plutôt que sur une sortie en bourse, et signale que des gérants traditionnels intègrent désormais l'exposition au token dans leurs portefeuilles.
Sources
- Maddyness, « Crypto : Morpho embarque Andreessen Horowitz, Ledger et Xavier Niel pour lever 175 millions de dollars », récupéré 2026-06-16, https://www.maddyness.com/2026/06/10/crypto-morpho-embarque-andreessen-horowitz-ledger-et-xavier-niel-pour-lever-175-millions-de-dollars/
- Fortune, « Morpho raises $175 million in a round led by a16z crypto, Paradigm, and Ribbit Capital », récupéré 2026-06-16, https://fortune.com/2026/06/09/morpho-fundraise-a16z-crypto-paradigm-ribbit-capital-175-million/
- CoinDesk, « a16z, Paradigm lead $175 million investment to move global credit markets onchain », récupéré 2026-06-16, https://www.coindesk.com/business/2026/06/09/a16z-paradigm-lead-usd175-million-bet-to-move-global-credit-markets-onchain
- The Block, « Morpho raises $175M co-led by Paradigm, a16z crypto and Ribbit Capital to build 'open credit network' », récupéré 2026-06-16, https://www.theblock.co/post/404111/morpho-raises-175m-paradigm-a16z-crypto-ribbit-capital
- Morpho, site officiel, récupéré 2026-06-16, https://morpho.org